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上下游利好推动PTA产业链系统性上涨

3月份以来，PTA经历了一波大的上升行情。PTA主力合约0905自月初最低时的5612点一路上扬，截至昨日收盘价6890元，涨幅高达23%。在本月眼镜盒中，除在月中进行了两天的回调外，整月基本都以阳线报收，上涨趋势明显。纵观过去一个月来的行情，我们可以从以下几个方面进行解读。

油价上涨对下游发出指引信号

正由于牵涉面广泛　　油价自2月中旬企稳后持续上涨，直接推动了原油为原材料，从石脑油裂解出的众多石化产品成本上升。从PTA生产所需的石脑油，到MX、PX等整个石化链都开始上涨，这从源头上为PTA的上涨打下基础。

3月PX在原油成本的带动下，出现了大幅的上涨。PX从月初的830美元上涨到了4月1号的980美元上涨了150美元，涨幅高达18%。按照最新的980美元来核算晒版机，PTA的生产成本价在6450元附近。近期PX价格保持平稳，但是PTA价格却也走出了较大的行情。前期在PX未能高走的情况下，PTA那波行情的高走主要来源于市场的一波小幅炒作因素。众多的贸易商在市场上涨的气氛中开始囤积居奇，这更加令市场货源显得紧张。

随着石脑油价格出现上涨，PX也在成本作用下开始上涨。此外相应的PX开工率由于受多种因素的制约，在炼化厂家综合考虑各种成本和产品收益后，PX开工率和市场的供给状况并未得到有效的改善。此时在PX不断高企状况下，PTA成本被直接推高，PTA期价也如预期上涨。

纺织退税利好进一步推升PTA

前期聚酯工厂的开工率负荷基本稳定在75%上下，也保证了对于PTA的稳定需求。在PTA上涨趋势下，众多聚酯厂家在买涨不买跌心态的驱使下纷纷补仓抢购，这也造成了前期市场的货源偏紧，使得PTA价格进一步拉涨。

在前端原料的上涨下，PTA下游产业涤纶行业也是出现了普遍上涨，涨幅多在之间。

国家自xDSL4月1号起决定正式对纺织品的出口退税提高公安部消防局依然决定要淘汰这类复合材料到16%，这对于纺织行业的利好实属重大，也对当今纺织需求低迷状态下的纺织市场打了一针强心剂。此消息一出，市场立即对此作出了反应，PTA应声上涨。国家几次对于纺织行业实施刺激计划，说明仍会将纺织行业作为未来的工作重心来进行关注，这也为未来行业的发展前景指明了方向。

未来走势预期

G20峰会后，有可能会令未来美元的地位变得走弱，这会推动油价走高，相应的石化产业下游还会价格上涨。

4月份是传统的消户口咨询费旺季。今年受金融危机的影响情况特殊，但是作为纺织消费绝大部分的大众消费，其需求弹性较小。因此，传统消费旺季虽较往年有所下降，但是仍会大于普通月份。这也从根本上会拉动PTA的需求，进而推动其价格上涨。

综上各方面的因素，我们还是对于后市维持多头看法，起码在短期内不会出现逆转行是“更高、更快、更强”的代表情。

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